In questo articolo trovi l’analisi di Roku che contiene informazioni di business e finanziarie.
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Business overview
Roku INC è stata fondata nel 2002 negli Stati Uniti come una società a responsabilità limitata.
L’azienda è stata fondata da Anthony Wood ed opera nel settore dei digital devices.
La storia narra che il nome Roku significa 6 in giapponese e si tratta per l’appunto della sesta società fondata da Wood.
L’offerta si concentra su hardware e software per il settore dello streaming.
Roku INC offre servizi di streaming e sistemi multimediali, facendo concorrenza ad aziende come Google, Amazon e Netflix
In particolare, la mission dell’impresa è fornire una piattaforma streaming accessibile a tutti.
L’obiettivo di Roku è rendere il prodotto customizzabile, quindi adatto alle esigenze e richieste dei singoli clienti.
Il mercato di riferimento di Roku INC è principalmente quello del Nord America e dell’America latina (percentuale ben minore è rappresentata dalla Gran Bretagna e dall’Europa).
L’azienda nasce come satellite rispetto a Netflix, società ormai leader di settore.
Essere controllati da una big, limitava le possibilità di esprimersi, per cui Roku decise di defilarsi.
Infatti nel 2017, Roku viene quotata sul listino americano del Nasdaq.
Ciononostante, Roku decise di continuare a collaborare a stretto contatto con Netflix.
Le collaborazione proseguono per quello che riguarda la gestione di piattaforme di streaming di terze parti e la produzione di apparecchi in uso per lo streaming.
Management & Directors
All’interno del management di Roku INC è giusto menzionare il founder e allo stesso tempo CFO, ovvero Anthony Wood.
Wood aveva già creato ReplayTV e intuito quale fosse il potenziale del settore streaming.
Il ruolo da vice presidente senior è ricoperto da Ilya Asnis che è stata responsabile finanza aziendale in Expedia.
Scott de Hass ricopre invece il ruolo di vice presidente senior-product engineering ed ha lavorato in passato per Intel.
Analisi settore in cui opera Roku
Gli analisti hanno identificato Roku come un caso di successo perché ha cavalcato il trend dello streaming.
Infatti si è creata ormai una netta divisione fra gli utenti di pay tv e gli streamer.
I primi tradizionali utilizzatori di pay tv hanno lasciato il posto ai giovani utilizzatori di piattaforme di streaming.
I numeri relativi agli utenti attivi sono a favore di Roku.
A fine 2020, l’azienda contava già su una base di 52 milioni di utenti attivi.
A conferma del fenomeno streaming, il numero dei nuovi iscritti è aumentato di 5,2 milioni rispetto al trimestre dell’anno precedente (2019).
Prodotti e servizi Roku
Roku opera attraverso collaborazioni e promozione di piattaforme streaming sui propri device.
I principali prodotti offerti da Roku sono apparati utilizzati per l’home streaming:
- Roku tv
- Streaming sticks
- Streaming players
Le revenue generate nel terzo quarter 2020 sono così suddivise:
- ricavi da advertising 71%
- ricavi da hardware 29%
Analisi ricavi Roku e Gross profit
Da una attenta analisi dei ricavi si può notare come dal 2017 al 2019 la società è passata dai $ 0,51m ai $ 1,13m.
Il tasso di crescita annuale composto (CAGR) in termini di ricavi nel periodo considerato 2017-2019, risulta essere del 48,8%.
Questa percentuale dimostra come la società abbia un ottimo potere contrattuale e un’ottima rete di clienti intermedi e finali che supportano la mission dell’impresa.
Al terzo quarter 2020, Roku registra ricavi medi per utente sono pari a 27 dollari.
Questa cifra è in aumento del 20% rispetto all’anno precedente.
Il gross profit segue l’andamento dei ricavi attestandosi nel 2019 a $ 0,49m (nel 2017 il gross profit era pari a $ 0,19m).
Il gross profit è il primo risultato disponibile sul conto economico riclassificato, ottenuto dalla differenza tra ricavi e costi del venduto.
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Analisi situazione economica Roku
La società chiude il 2019 in perdita per $ 0,059m.
Questo però è un dato che va analizzato nello specifico.
Infatti, nel 2019 sono state sostenute spese operative per $ 0,5m nettamente superiori al 2018 ($ 0,36m).
Inoltre nello stesso anno, le capex (flussi di cassa destinati agli investimenti) si attestano a $0,084m cifra sicuramente da non trascurare per una società come Roku INC.
Dalla tabella riferita al 2019, si mostra il contributo delle tre aree d’impresa sul flusso di cassa.
Il risultato totale è positivo e mostra un efficace utilizzo dei flussi di cassa da parte della società.
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Analisi finanziaria Roku
Nel 2019 il Free cash flow to firm (FCFF) si è attestato a $ 28m.
Secondo gli analisti il flusso di cassa disponibile per l’impresa nel 2021 dovrebbe toccare i $ 67m.
Tutto ciò sarebbe dato dall’ottima capacità dell’impresa di generare flussi di cassa durante l’esercizio.
Prendiamo ora l’EV/EBITDA, rapporto tra il valore d’impresa e il risultato operativo della stessa.
Si tratta di uno dei multipli più usati nell’analisi finanziaria.
Possiamo notare che secondo le previsioni il rapporto dovrebbe passare da 23,0x nel 2019 a 36,6x nel 2022.
L’ EV/EBITDA è uno dei multipli esprime il valore d’impresa in termini di risultato operativo.
È un indicatore efficace perchè non considera possibili ammortamenti e capitale circolante netto, anzi evidenza la capacità dell’impresa di generare flussi di cassa.
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Andamento azionario Roku
Dal grafico si può notare come da marzo 2020 c’è stato un apprezzamento azionario del titolo Roku INC.
Tutto ciò è dovuto al beta pari a 1,91.
Il beta azionario (correlazione tra il titolo e il mercato) di 1,91 indica un titolo molto volatile che segue con forza l’andamento del mercato.
Altro driver che ha portato alla crescita del prezzo azionario è riferibile al periodo di pandemia mondiale.
Le persone che sono state costrette in casa hanno utilizzato per più tempo tv e device di streaming.
Ad oggi il valore azionario singolo si attesta intorno a $ 456,97 , in netta crescita rispetto a febbraio 2020 (prezzo pari a $ 120,95).
Altro dato importante è la capitalizzazione di mercato. Ad oggi questo risultato si attesta a $ 57,4m.
Il Price to book ratio (prezzo azionario in rapporto al valore contabile) risulta essere di 47.25.
Questo dato ci fornisce una visione dell’impresa rispetto ai suoi fondamentali.
Infatti, Roku INC è sopravvalutata rispetto ai suoi valori contabili, il valore di mercato riflette la situazione pandemica covid-19.
Considerazioni finali
La società sotto analisi è sicuramente una società in crescita sotto il profilo dei ricavi (CAGR del 48,8%) e del prezzo azionario.
Questa crescita però non si poggia su buone basi.
Dalla riclassificazione di conto economico della società, emerge un risultato operativo negativo per il triennio (2017-2018-2019) e si rileva una perdita nel 2019.
Questo tipo di società è comunque da tenere sotto controllo poiché potrebbe crescere sia in termini di value che di revenues.
Nel periodo di pandemia è stata trainata dal continuo consumo dei suoi clienti diretti e aumento della richiesta da parte degli intermediari del servizio della società stessa.
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